近年來，粵港澳大灣區(qū)金融深度融合。金融互聯(lián)互通協(xié)調機制逐步完善，跨境金融創(chuàng)新產品不斷推陳出新，跨境投資者保護亦日漸加強。
華南理工大學經濟與金融學院院長孫堅強接受南方財經全媒體記者專訪時表示，粵港澳三地目前都建有比較完善的投資者保護體系，特別是中小投資者保護。隨著內地金融開放進程的推進，境外投資者到內地和內地投資者到境外的投資將越來越多，因此三地協(xié)同加強投資者保護愈發(fā)重要。
孫堅強對記者表示，目前來看，粵港澳大灣區(qū)的城市群，整體來看初步具備世界三大灣區(qū)的國際金融中心、堅實產業(yè)基礎、領先科技創(chuàng)新的特色和基礎，灣區(qū)三大中心城市協(xié)同示范引領且有力支持實體經濟，三地金融機構全面開放互設并深度合作，粵港澳大灣區(qū)建設正邁入新征程。
孫堅強。資料圖
大灣區(qū)跨境金融深度融合成效顯著
南方財經：大灣區(qū)近年在跨境金融的深度融合發(fā)展上總體呈現(xiàn)什么特色？
孫堅強：粵港澳大灣區(qū)的城市群，整體來看初步具備世界三大灣區(qū)的國際金融中心（香港）、堅實產業(yè)基礎（廣州等）、領先科技創(chuàng)新（深圳等）的特色和基礎。
這些基礎和特色，使得粵港澳大灣區(qū)的金融融合與開放發(fā)展實踐承載著國家金融開放和人民幣國際化的改革創(chuàng)新的歷史重任。
近年來，粵港澳大灣區(qū)跨境金融的創(chuàng)新融合與開放發(fā)展已有相當深度和廣度，總體上呈現(xiàn)以下特點：
首先是中心城市協(xié)同示范引領且有力支持實體經濟。大灣區(qū)中心城市的香港、深圳、廣州的金融業(yè)實力雄厚且各具優(yōu)勢。港交所與深交所均是具有全球影響力的證券交易市場，三個金融中心城市優(yōu)勢互補，協(xié)同發(fā)揮示范效應，跨境金融創(chuàng)新有力支持實體經濟發(fā)展。香港發(fā)揮國際金融中心的輻射效應，深圳發(fā)揮金融科技和科技金融的創(chuàng)新效應，廣州發(fā)揮產融結合示范引領效應。2021年，香港、深圳、廣州金融業(yè)增加值占各自GDP比重分別為23.6%、15.4%、8.7%，金融業(yè)對經濟發(fā)展的貢獻明顯。
其次，金融機構全面開放互設和深度合作。金融機構開放互設是大灣區(qū)跨境金融融合發(fā)展最直接的形式和基礎，這是金融服務和產品的提供者。
銀行機構作為排頭兵，率先開展相互設置。2007年6月內地放寬要求，為香港銀行在內地特別是廣東設立分支機構開通綠色通道。至2018年港資銀行就實現(xiàn)了營業(yè)機構在廣東省地市全覆蓋，成為廣東省跨境金融和中小企業(yè)金融服務的有益補充。2007年6月同時鼓勵內地銀行到香港設立分行。目前內地銀行機構已成為香港和澳門銀行業(yè)的重要力量，如香港總資產規(guī)模最大的前十有五家是內地銀行在港機構。
證券業(yè)機構穩(wěn)健推進互設。從2012年支持符合條件的香港機構在內地設立合資證券公司等，到2017年研究放寬設立合資證券公司等持股比例，香港證券業(yè)機構在內地設立是較為穩(wěn)健開放的，目前在大灣區(qū)有東亞前海和匯豐前海兩家。但早在2005年內地便鼓勵內地創(chuàng)新設點類證券公司和期貨公司走出去到香港開展業(yè)務和設立機構。2009年更是進一步放開允許內地證券公司到港設立分支機構。在港中資券商發(fā)展良好，特別是2008年得益于大規(guī)模中資企業(yè)赴港上市，投行業(yè)務發(fā)展迅猛。目前IPO和債券承銷等投行業(yè)務甚至已占據市場主導地位。
保險業(yè)機構厚積薄發(fā)。2011年支持香港保險公司設立營業(yè)機構或者以參股形式進入內地保險市場，但目前僅有匯豐人壽1家港資險企。而內地保險機構在香港和澳門已經形成明顯的市場影響力。以國壽海外和中銀人壽為代表的在港中資險企，總資產和保費收入均為同業(yè)翹楚，并在長期險領域開始嶄露頭角。大灣區(qū)內地保險市場具有發(fā)展前景。保險業(yè)的跨境金融創(chuàng)新，包括設立綜合性保險服務中心等也是目前積極探索的嘗試。
南方財經：香港與澳門如何發(fā)揮各自優(yōu)勢，錯位發(fā)展，推動大灣區(qū)金融市場更高水平的對外開放？
孫堅強：香港是國際金融中心，金融市場發(fā)達，產品豐富齊全，基礎設施先進。香港金融市場擁有大量的國際客戶資源，能夠隨時傳遞全球資本市場的最新信息。香港金融從業(yè)者具有相對成熟的產品研發(fā)水平，能夠充當內地和世界跨境金融產品和服務的設計者和發(fā)起人，這都是香港在粵港澳大灣區(qū)金融市場對外開放過程中的價值所在。
澳門金融市場具有自身特色和優(yōu)勢。澳門的金融體系對準的是以葡語國家為代表的大陸法系經濟體，因此主要聚焦于“一帶一路”沿線國家和葡語國家的金融服務，同樣有助于推進人民幣國際化。其次，澳門在融資租賃、財富管理和人民幣清算等金融業(yè)務方面具有一定優(yōu)勢，可以以此為基礎構建自己的特色金融市場。
對于香港來說，應以更加積極的姿態(tài)加強與內地特別是珠三角地區(qū)的政策和市場溝通，完善政策協(xié)作機制，暢通市場合作途徑，帶動深圳等珠三角城市共同參與國際金融業(yè)務，提升粵港澳金融圈整體的國際競爭力。
對于澳門來說，如果能夠結合內地金融開放需求發(fā)展特色金融，將有利于改變澳門單一的產業(yè)結構現(xiàn)狀，促進澳門產業(yè)結構優(yōu)化升級，為澳門的可持續(xù)發(fā)展注入新的經濟動力。
南方財經：目前大灣區(qū)金融監(jiān)管協(xié)調的溝通機制發(fā)展如何？有何進一步完善的建議？
孫堅強：粵港澳大灣區(qū)正大力推進金融監(jiān)管協(xié)調溝通機制。但是尚未真正建立緊密的、常態(tài)化的三地金融監(jiān)管協(xié)調機制。
從實際情況看，粵港澳三地存在內地、香港、澳門三種金融法律體系、三種金融監(jiān)管體系和金融政策體系；三地分屬三種不同的關稅區(qū)和匯率區(qū)；存在人民幣、港幣和澳門元三種流通貨幣，三種貨幣又受制于三地不同的銀行體系；三地的通訊體系也不相同，對三地實現(xiàn)自由移動支付方式產生障礙。
關于加強粵港澳三地金融監(jiān)管合作的建議，我認為，一是建議組建粵港澳大灣區(qū)金融綜合監(jiān)管合作委員會，建立大灣區(qū)金融監(jiān)管統(tǒng)一協(xié)調溝通機制，確立三地金融監(jiān)管的內容和標準，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險。
二是建議制定粵港澳大灣區(qū)統(tǒng)一的金融監(jiān)管風險預警機制，推進三地之間的金融監(jiān)管數(shù)據共享，建立三地金融信息通報預警制度。完善粵港澳三地在反洗錢、反恐怖融資、反逃稅等方面的監(jiān)管合作交流機制，完善三地跨境資金流動監(jiān)測機制。
三是建議設立粵港澳大灣區(qū)跨境金融“監(jiān)管沙盒”，“監(jiān)管沙盒”將有助于融合三地金融監(jiān)管，有利于建立端到端的三地金融監(jiān)管全鏈條，通過大數(shù)據科技金融手段解決跨三地監(jiān)管合作問題。
四是建議建立跨境糾紛的多元化解機制。設立粵港澳大灣區(qū)金融仲裁委員會及金融法院等仲裁機構，構建以調解為主體、與國際接軌的大灣區(qū)金融糾紛跨境化解機制。
大灣區(qū)在推進金融產品創(chuàng)新同時需加強投資者保護
南方財經：近年來大灣區(qū)金融市場在產品要素上有哪些融合創(chuàng)新？
孫堅強：近年來三地金融市場互聯(lián)互通穩(wěn)慎推進，要素產品互通增多擴容。隨著我國金融開放的穩(wěn)慎有序推進，近年來基礎金融產品已經基本互通，正在逐步推進衍生品互通。
股票市場互通機制日益成熟。目前滬深港通機制日益成熟，是大灣區(qū)跨境金融創(chuàng)新發(fā)展的主要互通。近年來北上、南下資金凈流入規(guī)模和港股通、滬/深股通日均成交額總體波動上升。注冊地位于大灣區(qū)且被納入滬深港通標的的上市公司不斷增多，亦有越來越多的滬深港通標的公司在大灣區(qū)落戶展業(yè)。
債券市場互通持續(xù)擴大。2017年7月債券通北向通正式運行，發(fā)展迅速，境外投資者通過“北向通”渠道持有的我國債券規(guī)模年均增速超過40%。“南向通”也于2021年9月上線運行，“債券通”對稱機制完全建立，進一步深化互聯(lián)互通。便利內地居民的跨境投資、多元化配置和風險分散的需求。
跨境理財通快速發(fā)展。自2021年10月正式上線以來，跨境理財通快速發(fā)展。截至2022年10月19日，粵港澳大灣區(qū)內地試點銀行累計開立“跨境理財通”業(yè)務相關賬戶50167個，辦理資金跨境匯劃15.61億元人民幣。
交易型開放式基金納入互通。2022年5月，內地和香港將符合條件的交易型開放式基金（ETF）納入互聯(lián)互通機制。ETF是全球投資者廣泛投資的指數(shù)產品，ETF納入互聯(lián)互通是金融市場互聯(lián)互通機制的深化和升級。首批納入有滬股通ETF53只，深股通ETF30只，港股通ETF4只。
利率互換通啟動。2022年7月內地和香港啟動開展利率互換市場互聯(lián)互通合作，標志金融衍生品互通的啟動�；Q通意義重大，意味著基礎產品互通提升到衍生品，也意味著提升至資本價格的對接�；Q通將便利化投資者的利率風險管理，平緩跨境資金流動，推進人民幣國際化。
南方財經：隨著三地金融產品創(chuàng)新產品逐漸增多，如何加強三地的投資者保護工作？
孫堅強：粵港澳三地目前都建有比較完善的投資者保護體系，特別是中小投資者保護。
隨著內地金融開放進程的推進，境外投資者到內地和內地投資者到境外的投資將越來越多，因此三地協(xié)同加強投資者保護將愈發(fā)重要。
首先，協(xié)同加強金融消費者和投資者教育以及財經素養(yǎng)教育。投資者保護和投資者教育相輔相成，投資者教育是投資者保護的前置保障。
其次，協(xié)同加強投資者保護的監(jiān)管協(xié)商合作。加強三地監(jiān)管的投資者保護信息交流、業(yè)務溝通和職能合作，在監(jiān)管層形成協(xié)商合作機制。
再次，協(xié)同加強金融糾紛調解和法律仲裁合作。建立和完善三地之間的金融糾紛調解合作機制，互認金融糾紛處理結果，建立跨境多元化解機制。
最后，協(xié)同致力于營造法治化、市場化、國際化營商環(huán)境，這是根本之道。
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